Что такое IPO
Слово знакомо почти всем, а что именно происходит внутри — обычно нет. Разберу весь путь: от первых денег от друзей и семьи до первого дня торгов на бирже.
Откуда компания берёт деньги до биржи
Начало любого бизнеса — идея. Дальше поиск путей реализации и первых денег. Как правило, всё начинается с друзей и семьи, потом небольшие кредиты.
Появляется понимание, что получается, и нужны уже другие деньги — желательно недорогие. Идём к инвесторам: венчурные фонды, бизнес-ангелы, компании, заинтересованные в этом направлении, частные инвесторы. Получили средства, отдали за это часть доли, работаем дальше.
Выходим на новый уровень — снова нужны деньги, идём на следующий раунд, долю продаём уже дороже. Потом ещё раз и ещё раз.
Бесплатный курс. Эта тема разобрана подробно в Академии Aspiro — 26 уроков по инвестициям и трейдингу с нуля, с тестами и практикой в приложениях. Без оплаты: открыть курс.
Момент выхода на биржу
В какой-то момент компания или хочет стать публичной, или вынуждена. Хочет — ради узнаваемости, развития бренда, доступа к новым рынкам капитала, прозрачности и доверия. Вынуждена — потому что при определённом количестве инвесторов закон требует этого статуса.
Так и появляется IPO: первое размещение акций на бирже, после которого их может купить любой, включая частного инвестора.
Как это происходит технически
- Договариваются с андеррайтерами — теми, кто займётся самим процессом выпуска бумаг.
- Приводят в порядок документы. Бизнес должен быть прозрачным: эта сфера жёстко регулируется.
- Рассказывают о себе инвесторам по всем доступным каналам.
- Собирают книгу заявок — список тех, кто готов купить по цене размещения.
- Оценивают спрос и устанавливают цену за одну акцию. Умножаем на количество акций — получаем стоимость компании.
- Выводят бумаги на биржу. Те, кто подал заявки, получают их по фиксированной цене, дальше покупать может любой.
Почему цена в первый день такая прыгучая
После выхода на биржу цена формируется спросом. А спрос в первые дни почти не на чем основывать:
| Что обычно помогает оценить бумагу | Что с этим в первый день |
|---|---|
| История торгов | Её нет — технический анализ опереться не на что |
| Поведение в прошлых кризисах | Отсутствует |
| Ожидания рынка | Есть, и именно они двигают цену |
| Цена размещения | Известна, и от неё считают всё остальное |
Коротко
- IPO — первое размещение акций для широкого круга инвесторов.
- До биржи компания проходит несколько раундов, продавая долю всё дороже.
- Цену размещения определяет спрос в книге заявок.
- В первые дни у бумаги нет истории, и цена двигается ожиданиями.
Частые вопросы
Чем акция на IPO отличается от обычной покупки на бирже?
Вы покупаете до того, как бумага начала торговаться, по заранее установленной фиксированной цене. Дальнейшая цена формируется уже рынком.
Кто определяет цену размещения?
Компания вместе с андеррайтерами, опираясь на книгу заявок — то есть на то, сколько желающих и по какой цене готовы купить.
Почему компании вообще выходят на биржу?
Ради привлечения денег, узнаваемости, доступа к рынкам капитала и прозрачности. Иногда это ещё и требование закона при большом числе инвесторов.
Можно ли анализировать бумагу в первый день торгов?
Технический анализ опереться не на что — истории торгов нет. Остаётся оценка бизнеса и понимание того, насколько компания интересна рынку.
Отбор компаний — в приложении
Aspiro Invest каждый день проходит по списку S&P 500 и присылает сигнал на покупку, когда хорошая компания заметно просела.