EV/EBITDA: что это за мультипликатор простыми словами
EV/EBITDA — это мультипликатор, который показывает, за сколько лет операционная прибыль компании (EBITDA) окупит её полную стоимость с учётом долга (EV).
Как считается
EV (Enterprise Value, стоимость компании) = капитализация + долг − денежные средства. Это цена, которую заплатил бы покупатель всего бизнеса вместе с долгами. Про второй элемент — в статье EBITDA.
Пример с цифрами
| Показатель | Компания А | Компания Б |
|---|---|---|
| Капитализация | $10 млрд | $10 млрд |
| Долг | $3 млрд | $8 млрд |
| Деньги на счетах | $1 млрд | $1 млрд |
| EV | $12 млрд | $17 млрд |
| EBITDA | $2 млрд | $2 млрд |
| EV/EBITDA | 6 | 8,5 |
По капитализации компании одинаковы, но Б заметно дороже из-за долга. P/E этого бы не показал.
Как использовать
- Сравнивать компании одной отрасли с разным долгом.
- Смотреть вместе с долговой нагрузкой — например, отношением долга к EBITDA.
- Отслеживать изменение показателя во времени у одной компании.
Частые ошибки
- Забывать, что EBITDA не учитывает затраты на оборудование: для заводов и сетей это важно.
- Применять к банкам — для них EV/EBITDA не используют.
- Брать прогнозную EBITDA вместо фактической и не замечать этого.
Больше о мультипликаторах — в уроке мультипликаторы и скринер.
Aspiro Invest — среднесрочный портфель: что держать, когда пересматривать и где стоят защитные уровни.
- EV/EBITDA учитывает долг, в отличие от P/E.
- EV = капитализация + долг − деньги.
- Не подходит для банков и страховых.
Частые вопросы
Какой EV/EBITDA считается нормальным?
Зависит от отрасли и ставок в экономике. Сравнивайте с конкурентами и с историей самой компании.
Почему EV/EBITDA любят аналитики?
Он меньше зависит от структуры капитала и налогов, поэтому удобен для сравнения компаний с разным долгом.
Может ли EV/EBITDA быть отрицательным?
Да, если EBITDA отрицательная. В этом случае мультипликатор не имеет смысла.
Курс «Старт»: 4 коротких урока для новичка
Как устроен рынок, как считать риск и с чего начать — видео, практика в приложении и тест. Оставь email — сразу откроем первый урок и пришлём доступ на почту.
Без оплаты. Отписаться — в один клик. Мы не даём инвестиционных рекомендаций.
Бесплатная Академия Aspiro
26 уроков по инвестициям и трейдингу с нуля: видео, практика в приложениях Aspiro, тесты и сертификат. Текст уроков открыт без регистрации.