P/B (цена/балансовая стоимость): что это простыми словами
P/B (Price to Book) — это мультипликатор, который сравнивает рыночную стоимость компании с её балансовой стоимостью, то есть с собственным капиталом по отчётности.
Как считается
P/B = капитализация / собственный капитал. Собственный капитал — это активы минус обязательства, подробнее в статье активы и пассивы.
Пример. Банк стоит на бирже $8 млрд, его собственный капитал — $10 млрд. P/B = 8 / 10 = 0,8. Рынок оценивает банк дешевле, чем его капитал по бумагам.
Как читать
| P/B | Что может значить |
|---|---|
| Ниже 1 | Рынок дешево оценивает активы или сомневается в них |
| Около 1–3 | Обычная оценка для многих отраслей |
| Выше 3 | Рынок платит за рост, бренд или технологии |
Где P/B полезен
- Банки и страховые — их бизнес и есть капитал на балансе.
- Компании с большими активами: недвижимость, сырьё, промышленность.
- Вместе с ROE: высокий P/B часто оправдан высокой доходностью капитала.
Частые ошибки
- Применять P/B к технологическим компаниям: их главная ценность — люди и код, а не активы на балансе.
- Считать P/B ниже 1 автоматической скидкой. Иногда активы действительно стоят меньше, чем в отчёте.
- Не проверять, есть ли у компании убытки, которые «съедают» капитал.
Как читать баланс, — в статье как читать отчётность компании.
Aspiro Invest — среднесрочный портфель: что держать, когда пересматривать и где стоят защитные уровни.
- P/B — цена к собственному капиталу.
- Подходит для банков и компаний с большими активами.
- P/B ниже 1 — повод разобраться, а не сигнал к покупке.
Частые вопросы
Что такое балансовая стоимость?
Это собственный капитал компании по отчётности: всё, что у неё есть, минус все долги.
Может ли P/B быть отрицательным?
Да, если обязательства больше активов. Это тревожный признак, и мультипликатор в таком случае не используют.
P/B или P/E — что важнее?
Они отвечают на разные вопросы. P/E — про прибыль, P/B — про капитал. Лучше смотреть оба вместе с ROE.
Курс «Старт»: 4 коротких урока для новичка
Как устроен рынок, как считать риск и с чего начать — видео, практика в приложении и тест. Оставь email — сразу откроем первый урок и пришлём доступ на почту.
Без оплаты. Отписаться — в один клик. Мы не даём инвестиционных рекомендаций.
Бесплатная Академия Aspiro
26 уроков по инвестициям и трейдингу с нуля: видео, практика в приложениях Aspiro, тесты и сертификат. Текст уроков открыт без регистрации.