Свободный денежный поток (FCF): что это простыми словами
Свободный денежный поток (FCF, free cash flow) — это деньги, которые остаются у компании после операционных расходов и вложений в оборудование и развитие. Из них можно платить дивиденды, гасить долг и выкупать акции.
Как считается
FCF = операционный денежный поток − капитальные затраты (capex). Обе цифры есть в отчёте о движении денежных средств — как его найти, разобрано в статье как читать отчётность компании.
Пример. Операционный поток за год $800 млн, капитальные затраты $300 млн. FCF = $500 млн. Если капитализация $10 млрд, доходность FCF = 500 / 10 000 = 5%.
Прибыль и FCF — не одно и то же
Прибыль может быть «на бумаге»: товар продан в долг, деньги ещё не пришли. FCF показывает реальные деньги. Если прибыль растёт годами, а FCF — нет, стоит разобраться почему.
Как использовать
- Дивиденды. Устойчивые выплаты обычно покрываются FCF — см. дивиденды простыми словами.
- Байбэк и долг. Без свободных денег обратный выкуп часто идёт в долг.
- Оценка. Отношение капитализации к FCF похоже на P/E, но по живым деньгам.
Частые ошибки
- Пугаться отрицательного FCF у растущей компании: она может много вкладывать в развитие.
- Смотреть на один год — FCF сильно скачет.
- Путать FCF с EBITDA.
Aspiro Invest — среднесрочный портфель: что держать, когда пересматривать и где стоят защитные уровни.
- FCF — деньги после расходов и вложений в бизнес.
- Из FCF платят дивиденды и гасят долг.
- Смотрите на FCF за несколько лет.
Частые вопросы
Отрицательный FCF — это плохо?
Не всегда. У растущей компании он бывает отрицательным из-за крупных вложений. Плохо, если FCF годами минусовой без роста бизнеса.
Где найти FCF?
Посчитать по отчёту о движении денежных средств или посмотреть в финансовых сервисах и скринерах.
Чем FCF лучше прибыли?
Его сложнее приукрасить бухгалтерскими приёмами: он показывает реальные деньги, пришедшие на счёт.
Курс «Старт»: 4 коротких урока для новичка
Как устроен рынок, как считать риск и с чего начать — видео, практика в приложении и тест. Оставь email — сразу откроем первый урок и пришлём доступ на почту.
Без оплаты. Отписаться — в один клик. Мы не даём инвестиционных рекомендаций.
Бесплатная Академия Aspiro
26 уроков по инвестициям и трейдингу с нуля: видео, практика в приложениях Aspiro, тесты и сертификат. Текст уроков открыт без регистрации.