P/E мультипликаторы: акция таңдағанда қалай қолдануға болады
P/E — ең танымал мультипликатор: оны әр брокер қосымшасы көрсетеді. Бірақ өз алдына ол ештеңе дерлік айтпайды. P/E-ні қалай дұрыс салыстыру керегін талдаймыз, мысал есептейміз және оның қай жерде алдайтынын көреміз.
Нөлден бастап қысқа видеосабақтар: нарық қалай жұмыс істейді және тәуекелді қалай есептеу керек (орыс тілінде).
2026 жылғы қазандағы жағдай бойынша. Брокерлердің тарифтері, биржадағы қағаздар тізімі және салық ережелері өзгеріп отырады — мәміле алдында брокер, биржа және МКК сайттарынан тексеріңіз.
Формула бір минутта
P/E = акция бағасы / акцияға шаққандағы пайда (EPS). Немесе, дәл солай, капитализация / таза пайда. Көрсеткіш мына сұраққа жауап береді: қазіргі пайдамен компания өз бағасын неше жылда «өтер» еді. Анықтамалар — сөздікте: P/E және EPS. Мұнда — оны қалай пайдалану керегі.
| P/E түрі | Қандай пайда бойынша | Артықшылығы | Кемшілігі |
|---|---|---|---|
| Трейлинг (TTM) | Соңғы 12 айдағы нақты пайда | Нақты сандар | Өткенге қарайды |
| Форвард | Талдаушылардың бір жыл алдағы болжамы | Өсімді ескереді | Болжам орындалмауы мүмкін |
| Түзетілген | Біржолғы баптарсыз пайда | Бизнестің мәні көрінеді | Нені «біржолғы» деп санауды компания өзі шешеді |
Мысал: екі компания
Сандар шартты. Екі компания да бір саладан.
| А компаниясы | Б компаниясы | |
|---|---|---|
| Акция бағасы | $120 | $30 |
| Акцияға шаққандағы пайда (EPS) | $6 | $3 |
| P/E | 20 | 10 |
| Жылдық пайда өсімі (күтілетін) | 20% | 3% |
| PEG = P/E / өсім | 1,0 | 3,3 |
| Саланың орташа P/E | 16 | 16 |
Бір қарағанда Б екі есе «арзан». Бірақ оның пайдасы дерлік өспейді, және өсімді ескергенде (PEG) қымбатырақ болып шығатын — сол. Ал P/E бойынша саладан жоғары — А компаниясы, нарық бұл үстемені өсім үшін төлейді. Өсім баяуласа, үстеме жоғалуы мүмкін, сонда пайда төмендемесе де баға түседі.
Қорытынды: P/E — жауап емес, сұрақтың басы. Әрі қарай оның неге осындай екенін түсіну керек: есептілікке (компания есептілігін қалай оқу керек) және басқа мультипликаторларға қараңыз.
Қадам бойынша қалай пайдалану керек
- Сала ішінде салыстырыңыз. Банк пен IT-компанияның P/E-ін салыстырудың мәні жоқ — олардың өсу жылдамдығы мен тәуекелі әртүрлі.
- Компанияның өз тарихымен салыстырыңыз. Әдетте P/E 15–18 болса, ал қазір 30 — нарық көп нәрсе күтіп отыр.
- Пайданың сапасын тексеріңіз. Активті біржолғы сату пайданы үрлеп, бір жылға P/E-ні төмендетуі мүмкін.
- Өсімді қосыңыз — PEG. Пайда өсімінің пайызына бөлінген P/E. Шамамен 1 — өсім қалыпты бағаланған.
- Басқа мультипликаторларды қосыңыз: шығынды компаниялар үшін P/S, қарызы көп компаниялар үшін EV/EBITDA.
P/E қай жерде алдайды
| Жағдай | P/E не көрсетеді | Шын мәнінде не |
|---|---|---|
| Шыңдағы циклдік компания | Төмен — «арзан» | Пайда ең жоғары деңгейде, әрі қарай түсуі мүмкін |
| Біржолғы пайда | Күрт төмендеді | Негізгі бизнес өзгерген жоқ |
| Шығын | Теріс немесе есептелмейді | Басқа көрсеткіштер керек |
| Үлкен қарыз | Көрінбейді | Акционерлер көбірек тәуекел көтереді |
| Акцияларды кері сатып алу | EPS өседі, P/E түседі | Бизнестің пайдасы өспеуі мүмкін |
Әсіресе бірінші жағдай қауіпті. Шикізаттық және циклдік компанияларда P/E әдетте дәл цикл шыңында, пайда ең жоғары болғанда, ең төмен болады.
Бір идеяға қанша салу керек
P/E мен есептілік бойынша бәрі жақсы көрінсе де, қателесуге болады. Мысал: портфель $5 000. Бір акцияға шектеу — 5%, яғни $250. Қайта қарау шартын алдын ала жазамыз: пайда қатарынан екі тоқсан түседі немесе P/E өсімсіз саладан әлдеқайда жоғары кетеді. Акция 40%-ға түссе, шығын — $100, немесе портфельдің 2%-ы. Жағымсыз, бірақ сыни емес. Осындай 15–20 позициядан жиынтықты қалай құрау керегі жаңадан бастаушыға акциялар портфелін қалай құрау керек мақаласында талданған.
Жиі кездесетін қателер
- P/E төмен бәрін сатып алу. Көбінесе нарық дұрыс, ал төмен бағалау пайданың түсуіне байланысты.
- P/E жоғары бәрінен қашу. Осылай жылдар бойы өсетін компанияларды өткізіп алуға болады.
- Әртүрлі салаларды және есептіліктің әртүрлі валюталарын түзетусіз салыстыру.
- Тек бір санға ғана қарау және есепті ашпау.
Немен тәуекел етесіз
Мультипликаторлар бағаны болжамайды. «Дұрыс» P/E бар акция бизнес нашарласа, мөлшерлемелер өссе немесе нарық тұтастай төмен кетсе, айлар бойы түсуі мүмкін. Позицияға шектеу болмаса, бір компаниядағы қателік портфельдің үлкен бөлігіне түсуі мүмкін. Мультипликаторлар мен скринер «Мультипликаторлар және скринер» сабағында толық талданған.
Aspiro Invest — орта мерзімді портфель: нені ұстау керек, қашан қайта қарау керек және қорғаныс деңгейлері қайда тұр.
- P/E = баға / акцияға шаққандағы пайда. Саламен және компания тарихымен салыстырыңыз.
- Өсімді PEG арқылы ескеріңіз және пайданың сапасын тексеріңіз.
- Циклдік компанияның төмен P/E-і көбінесе жеңілдікті емес, пайда шыңын білдіреді.
- Бір идея — портфельдің 5%-ынан аспайды, қайта қарау шарты — алдын ала.
Жиі қойылатын сұрақтар
Қандай P/E қалыпты саналады?
Бірыңғай норма жоқ. P/E-ні сол саладағы бәсекелестермен және компанияның өз тарихымен салыстырады. Жылдам өсетін компанияларда ол әдетте жоғарырақ, банктер мен коммуналдық компанияларда — төменірек. Төмен P/E өз алдына «арзан» дегенді білдірмейді.
Теріс P/E нені білдіреді?
Компания шығынға батты, және көрсеткіш мағынасын жоғалтады. Шығынды компаниялар үшін басқа мультипликаторларға, мысалы P/S — бағаның түсімге қатынасына, және бизнестің қашан пайдаға шығуы мүмкін екеніне қарайды.
Трейлинг P/E форвардтан немен ерекшеленеді?
Трейлинг (TTM) соңғы 12 айдағы нақты пайда бойынша есептеледі. Форвард — талдаушылардың келесі жылға болжамы бойынша. Болжам орындалмауы мүмкін, сондықтан екі мәнге де қараған пайдалы.
«Старт» курсы: жаңадан бастаушыға 4 қысқа сабақ
Нарық қалай жұмыс істейді, тәуекелді қалай есептеу керек және неден бастау керек — видео, қосымшадағы практика және тест. Email қалдырыңыз — бірінші сабақты бірден ашамыз және кіру сілтемесін поштаға жібереміз. Курс орыс тілінде.
Төлемсіз. Жазылымнан бір басумен бас тартуға болады. Біз инвестициялық ұсыныс бермейміз.
Aspiro тегін Академиясы
Инвестиция мен трейдинг бойынша нөлден бастап 26 сабақ: бейне, Aspiro қосымшаларындағы практика, тесттер және сертификат. Сабақтардың мәтіні тіркелусіз ашық.